Balanço entre Estabilidade Preços e Finanças: O Papel dos Ferramental Macroprudentes na SNB

A política monetária e a estabilidade financeira são elementos intrinsecamente ligados, especialmente no contexto da Swiss National Bank (SNB). A missão central do SNB é manter a estabilidade dos preços, mas o legislador também lhe atribui a tarefa de contribuir para a estabilidade do sistema financeiro. Embora a estabilidade dos preços seja prioridade absoluta, isso não exime a necessidade de ferramentas macroprudentes para mitigar riscos emergentes no setor financeiro. Em uma economia global cada vez mais interconectada, como a Suíça, essas ferramentas são cruciais para garantir que as políticas monetárias sejam efetivamente transmitidas e que os bancos tenham capital suficiente para lidar com eventualidades. A experiência recente nos mostra que, na crise do Credit Suisse, a instabilidade financeira afetou diretamente a estabilidade dos preços. Outro exemplo foi o período de juros baixos globais desde 2009 até 2021, onde as vulnerabilidades emergiram e foram abordadas por meios macroprudentes. O ciclo de endurecimento monetário entre 2022 e 2023 evidenciou a alinhamento das medidas necessárias tanto em termos monetários quanto financeiros. Essa interconexão reitera a importância de um sistema financeiro resiliente e a necessidade de mecanismos para fortalecer essa resiliência conforme os riscos emergem.