Desemprego na Nova Zelândia atinge máxima de 11 anos, reduzindo apostas de alta de juros e enfraquecendo o kiwi

O que aconteceu

A taxa de desemprego da Nova Zelândia atingiu 5,7% no terceiro trimestre, o nível mais alto desde 2015, superando as expectativas de 5,5% de economistas e do próprio Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Os dados, divulgados na quarta-feira, mostraram uma queda de 0,1% no emprego em relação ao trimestre anterior, contra uma previsão de alta de 0,4%, e a taxa de participação caiu para 70,4%. Além disso, o crescimento salarial do setor privado desacelerou para 0,4% no trimestre e 2,0% anualmente.

Esses números foram divulgados poucos dias antes das eleições gerais do país, com a inflação e o custo de vida sendo as principais preocupações dos eleitores. O Partido Trabalhista criticou a gestão econômica do governo, enquanto o ministro das Finanças defendeu a manutenção do plano atual. O RBNZ, que surpreendeu os mercados na semana passada ao manter sua taxa oficial em 2,75%, havia sinalizado a possibilidade de futuras altas, mas os novos dados do mercado de trabalho parecem justificar a pausa e podem reduzir a necessidade de novos aumentos.

Por que importa

Os dados fracos do mercado de trabalho da Nova Zelândia têm implicações significativas para a política monetária do RBNZ e para o cenário político. O aumento do desemprego e a desaceleração do crescimento salarial indicam um arrefecimento da economia, o que tende a diminuir a pressão inflacionária e, consequentemente, a necessidade de o banco central apertar ainda mais a política monetária. Os mercados já reagiram, precificando uma menor probabilidade de uma alta de juros em dezembro.

Além disso, a proximidade das eleições gerais adiciona uma camada de incerteza. O Partido Trabalhista, se eleito, prometeu restaurar um mandato duplo para o RBNZ, que incluiria tanto a estabilidade de preços quanto o máximo emprego sustentável, em vez do foco atual apenas na inflação. Uma mudança para um mandato duplo poderia ser interpretada pelos mercados como uma inclinação do RBNZ para uma política monetária mais flexível ao longo do tempo, o que teria implicações duradouras para a economia e os ativos neozelandeses.

Impacto nos mercados

• Juros e títulos: Os rendimentos dos títulos do governo neozelandês, como as taxas de swap de dois anos, caíram cerca de 6 pontos-base após a divulgação dos dados. Isso reflete a menor expectativa de altas de juros pelo RBNZ, o que tende a valorizar os títulos de dívida existentes. A expectativa de uma política monetária mais frouxa no futuro pode manter os rendimentos sob pressão de baixa.
• Dólar e câmbio: O dólar neozelandês (kiwi) caiu após a notícia e continuou a se desvalorizar. A redução das apostas de alta de juros torna a moeda menos atraente para investidores que buscam rendimento. A diferença de política monetária com outros bancos centrais, como o Reserve Bank of Australia (RBA), que ainda se mostra hawkish, pode deixar o NZD/AUD vulnerável a uma maior fraqueza.
• Bolsas: Embora a notícia não mencione diretamente o impacto nas bolsas, um cenário de menor crescimento econômico e potencial flexibilização monetária pode ter efeitos mistos. Taxas de juros mais baixas podem ser positivas para empresas com dívidas ou que dependem de crédito, mas a fraqueza econômica subjacente pode pesar sobre os lucros corporativos.

O que acompanhar

Os investidores devem monitorar de perto os seguintes eventos:

• Eleições gerais na Nova Zelândia: O resultado da eleição no sábado será crucial, especialmente se o Partido Trabalhista vencer e buscar implementar um mandato duplo para o RBNZ. Isso pode alterar fundamentalmente a abordagem da política monetária.
• Pesquisas de expectativas de inflação: As pesquisas de expectativas de inflação, que serão divulgadas ainda este mês, serão um teste importante para a capacidade dos membros mais hawkish do RBNZ de defenderem sua posição. Se as expectativas de inflação permanecerem elevadas, pode haver alguma pressão para o RBNZ considerar futuras altas, apesar dos dados do mercado de trabalho.
• Próximas decisões do RBNZ: As comunicações e decisões futuras do RBNZ serão essenciais para confirmar se a tendência de arrefecimento do mercado de trabalho realmente elimina a necessidade de mais apertos monetários.

Cenários

Cenário base: O RBNZ mantém a taxa de juros estável no curto prazo, aguardando mais dados. O kiwi permanece sob pressão devido à menor expectativa de altas e à incerteza eleitoral. Os rendimentos dos títulos tendem a se estabilizar ou cair marginalmente. Cenário de risco: Uma vitória do Partido Trabalhista e a implementação de um mandato duplo levam o RBNZ a uma postura mais dovish, enfraquecendo ainda mais o kiwi e pressionando os rendimentos dos títulos para baixo. Alternativamente, se as expectativas de inflação surpreenderem para cima, o RBNZ pode ser forçado a reconsiderar altas, gerando volatilidade.

Fonte original: ForexLive (InvestingLive). Conteúdo informativo, não é recomendação de investimento.