Economistas preveem moderação da inflação nos EUA em setembro, apesar do petróleo elevado

O que aconteceu

Economistas estão projetando que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA, a ser divulgado na quarta-feira, mostrará uma moderação nas principais métricas de inflação para setembro. Essa expectativa surge mesmo com os preços do petróleo permanecendo elevados, acima de US$ 90 por barril. Para setembro, a projeção é de um aumento de 0,5% na inflação cheia (headline CPI) na comparação mensal e de 3,6% a 3,7% na comparação anual. Estes números representam um ligeiro aumento em relação a agosto, que registrou 0,4% mês a mês e 3,4% ano a ano. Contudo, a inflação subjacente (core CPI), que exclui os preços voláteis de energia e alimentos, é esperada em 0,2% em setembro, uma desaceleração em relação ao mês anterior.

Por que importa

A moderação esperada na inflação, especialmente no núcleo do CPI, é um fator crítico para a política monetária do Federal Reserve (Fed). Se a inflação continuar a mostrar sinais de arrefecimento, mesmo com a pressão dos preços do petróleo, isso pode dar ao Fed mais flexibilidade para desacelerar o ritmo de seus aumentos de juros ou até mesmo sinalizar uma pausa futura. A capacidade da economia de absorver choques de preços de commodities sem uma aceleração inflacionária generalizada é um sinal positivo de resiliência e de que as medidas de aperto monetário anteriores estão surtindo efeito. Uma política monetária menos agressiva tende a ser favorável ao crescimento econômico e aos ativos de risco.

Impacto nos mercados

• Juros e títulos: A expectativa de moderação da inflação tende a reduzir a pressão sobre o Fed para continuar com aumentos agressivos de juros. Isso pode levar a uma queda nos rendimentos dos Treasuries de prazos mais longos, pois o mercado precifica um cenário de menor aperto monetário e inflação mais controlada. Títulos de renda fixa tendem a se valorizar neste cenário.
• Dólar e câmbio: Um Fed menos 'hawkish' (inclinado a subir juros) pode enfraquecer o dólar em relação a outras moedas. Se a expectativa de diferenciais de juros entre os EUA e outras economias diminuir, o dólar pode perder parte de sua atratividade como porto seguro, beneficiando moedas emergentes como o real.
• Bolsas: A perspectiva de juros mais estáveis ou em desaceleração é geralmente positiva para as bolsas de valores. Custos de empréstimo mais baixos e um ambiente econômico menos restritivo tendem a impulsionar os lucros corporativos e a demanda por ativos de risco, favorecendo o mercado de ações.
• Brasil: Um cenário global de inflação mais controlada nos EUA e um Fed menos agressivo tende a ser benéfico para o Brasil. Isso pode aliviar a pressão sobre o câmbio, permitindo que o real se fortaleça, e também pode abrir espaço para o Copom considerar cortes mais significativos na Selic, impulsionando a atividade econômica e o mercado de ações brasileiro.

O que acompanhar

O principal evento a ser acompanhado é a divulgação do relatório do CPI dos EUA na quarta-feira. Os investidores estarão atentos não apenas aos números da inflação cheia, mas, crucialmente, aos dados do core CPI, que são considerados um indicador mais preciso das pressões inflacionárias subjacentes. Qualquer desvio significativo das expectativas pode alterar as projeções para a política do Fed e, consequentemente, impactar os mercados.

Cenários

Cenário Base: A inflação ao consumidor (core CPI) desacelera conforme o esperado, dando ao Fed mais espaço para uma postura menos agressiva. Isso resultaria em rendimentos de Treasuries mais baixos, dólar mais fraco e bolsas em alta. Cenário de Risco: A inflação surpreende para cima, indicando que as pressões de preços são mais persistentes do que o esperado. Isso forçaria o Fed a manter uma postura 'hawkish', elevando os rendimentos dos Treasuries, fortalecendo o dólar e pressionando as bolsas.

Fonte original: OilPrice.com. Conteúdo informativo, não é recomendação de investimento.