MUFG Aposta na Fracassada Intervenção do Iene: O que Isso Significa para os Mercados?

A Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) abriu recentemente uma posição longa no par AUD/JPY a 111,20, com um alvo em 114,50 e stop loss em 109,20. A decisão se enquadra na estratégia da empresa de seguir as tendências fundamentais do iene ao invés de depender exclusivamente das intervenções do governo, uma prática comum no passado. Segundo a MUFG, histórias passadas mostram que o iene só mudou de direção quando sinais econômicos fundamentais alteraram a perspectiva, e não por causa da própria intervenção. Em 1995, a combinação de cortes de juros japoneses e americanos, junto com um crescimento econômico dos EUA, levou ao fortalecimento do iene/dólar. Em 1998, uma redução de 75 pontos base pela taxa de juro nos EUA provocou uma queda brusca no iene/dólar. Em 2011, a moeda única atingiu um recorde alto por conta da forte demanda global e do desastre nuclear na França. A MUFG destaca que o relatório de empregos dos EUA, divulgado recentemente, foi pior do que esperado, apontando para uma desaceleração das economias globais, incluindo os Estados Unidos. Este cenário pode tornar menos provável um fortalecimento sustentado do iene/dólar mesmo com a intervenção do governo. A análise da MUFG sugere que o forte iene, se verdadeiro, será temporário e não duradouro à menos que haja uma mudança real na política monetária ou nos dados econômicos das economias globais. Este cenário tem implicações significativas para as posições de mercado expostas ao iene, já que sugere que a intervenção governamental pode ser mais um evento pontual do que um fator duradouro no movimento cambial.