Petróleo dispara quase 20% no mês com escalada de tensões no Oriente Médio

O que aconteceu

Os contratos futuros de petróleo Brent e WTI registraram fortes altas em outubro, marcando o quarto mês consecutivo de ganhos. O petróleo Brent com vencimento em janeiro subiu 19,25% no mês, encerrando a US$ 113,43 por barril, enquanto o WTI para dezembro avançou 17,79%, fechando a US$ 104,12 por barril. Essa valorização expressiva foi impulsionada principalmente pelo receio de investidores de uma nova escalada das hostilidades no Oriente Médio, envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã, especialmente após as eleições de meio de mandato ('midterms') nos EUA, agendadas para 3 de novembro. Ataques recentes no Estreito de Ormuz também contribuíram para o aumento do prêmio de risco da commodity.

O mercado está atento às declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, que ameaçou retomar ataques aéreos contra o Irã após as eleições. Na quinta-feira, um alto comandante militar teria apresentado a Trump opções de ação, conforme noticiado pelo The Wall Street Journal. Além disso, a atividade dos Houthis e seus ganhos territoriais perto de Bab al-Mandab continuam a ameaçar a navegação e rotas alternativas de exportação da Arábia Saudita. Ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz, atribuídos a grupos ligados ao Irã ou a outras partes, mantêm o mercado em alerta, com a Marinha da Guarda Revolucionária do Irã relatando hoje que três petroleiros pegaram fogo e explodiram ao tentar usar rotas não autorizadas no Estreito.

Por que importa

A alta do petróleo é um indicador crítico de instabilidade geopolítica e tem implicações diretas para a economia global. A região do Oriente Médio é crucial para o suprimento mundial de energia, e qualquer interrupção ou ameaça à navegação em pontos estratégicos como o Estreito de Ormuz pode impactar significativamente a oferta global. O aumento dos preços da commodity eleva os custos de produção e transporte em diversas indústrias, podendo gerar pressões inflacionárias em um momento em que muitos bancos centrais, incluindo o Fed, já lidam com desafios de controle de preços. A incerteza sobre a política externa dos EUA após as 'midterms' adiciona uma camada de complexidade, sugerindo que o cenário de risco pode se deteriorar ainda mais.

Impacto nos mercados

• Juros e títulos: A elevação dos preços do petróleo tende a aumentar as expectativas de inflação. Isso pode levar os bancos centrais a adotarem uma postura mais hawkish ou a manterem as taxas de juros elevadas por mais tempo para conter a pressão inflacionária. Consequentemente, os rendimentos dos títulos governamentais (Treasuries) podem subir, refletindo a expectativa de juros mais altos e o aumento do prêmio de risco.
• Dólar e câmbio: Em momentos de maior incerteza geopolítica e alta do petróleo, o dólar americano tende a se fortalecer como um ativo de refúgio. Moedas de países emergentes, incluindo o real brasileiro, podem se desvalorizar frente ao dólar, especialmente aquelas de economias importadoras de petróleo ou mais sensíveis a choques externos.
• Bolsas: O aumento dos custos de energia pode impactar negativamente as margens de lucro das empresas, especialmente aquelas dos setores de transporte, manufatura e consumo. Isso tende a pressionar as bolsas de valores para baixo. No entanto, empresas do setor de energia podem se beneficiar da alta dos preços do petróleo, mitigando parte da queda geral.
• Commodities: Além do petróleo, outras commodities podem ser afetadas. O ouro, por exemplo, tende a se valorizar como porto seguro em períodos de incerteza. Commodities agrícolas e metais industriais podem ter movimentos mistos, dependendo da percepção de impacto na demanda global e nos custos de produção.
• Brasil: Para o Brasil, a alta do petróleo tem um efeito misto. Por um lado, a Petrobras, sendo uma grande produtora, tende a se beneficiar, o que pode impulsionar o Ibovespa. Por outro lado, o aumento dos preços dos combustíveis pode pressionar a inflação doméstica e o câmbio, exigindo uma resposta do Banco Central (Copom) e potencialmente limitando o espaço para cortes na Selic ou até mesmo forçando uma postura mais cautelosa.

O que acompanhar

Os próximos eventos cruciais incluem as eleições de meio de mandato nos EUA em 3 de novembro, que podem definir a direção da política externa americana em relação ao Irã. Além disso, será fundamental monitorar quaisquer desenvolvimentos nos ataques no Estreito de Ormuz e nas atividades dos Houthis, bem como as declarações de autoridades iranianas e americanas. Dados de inflação global e decisões de política monetária dos principais bancos centrais também serão importantes para avaliar o impacto secundário da alta do petróleo.

Cenários

Cenário Base: As tensões geopolíticas no Oriente Médio permanecem elevadas, mantendo o prêmio de risco no petróleo. Os preços se estabilizam em patamares mais altos, e a inflação global sente o impacto, levando bancos centrais a manterem uma postura cautelosa. Cenário de Risco: Uma escalada militar significativa após as 'midterms' nos EUA leva a interrupções no fornecimento de petróleo, com os preços disparando ainda mais. Isso desencadeia uma forte pressão inflacionária global e um aumento da aversão ao risco, com impactos negativos em bolsas e moedas emergentes.

Fonte original: Valor Econômico. Conteúdo informativo, não é recomendação de investimento.