Petróleo recua com isenção de sanções russas por Trump, mas tensões no Oriente Médio mantêm prêmio de risco elevado

O que aconteceu

O preço do petróleo bruto iniciou a semana em queda após o presidente Trump anunciar a suspensão de diversas sanções e tarifas sobre a Rússia. A medida visa aliviar a escassez de combustível e conter os preços, sem a necessidade de fazer concessões ao Irã. Contudo, a perspectiva de alívio nos preços foi mitigada por um ataque de drones na Ucrânia, que teve como alvo infraestruturas de energia perto de São Petersburgo, incluindo um terminal de exportação de petróleo, minando as expectativas de um possível cessar-fogo energético.

Simultaneamente, o conflito entre EUA e Irã permanece como o principal fator altista para o petróleo, com as negociações para a reabertura do Estreito de Ormuz estagnadas. Ataques a navios comerciais persistem, e as exportações de petróleo do Golfo registraram uma queda acentuada na semana passada, conforme dados da Kpler citados pela Reuters. Adicionalmente, o conflito entre a Arábia Saudita e os Houthis continua, com ataques a infraestruturas críticas e interrupções no fornecimento de petróleo.

Por que importa

A decisão de Trump de suspender sanções russas, embora pontual, representa uma tentativa de injetar mais oferta no mercado global de petróleo e aliviar a pressão inflacionária nos preços dos combustíveis. Isso poderia, em tese, ter um efeito deflacionário. No entanto, a eficácia dessa medida é questionada diante da escalada das tensões geopolíticas. Os ataques na Ucrânia e a persistência dos conflitos no Oriente Médio, especialmente a situação no Estreito de Ormuz e os ataques na Arábia Saudita, criam um cenário de incerteza sobre a oferta futura de petróleo. Esses eventos mantêm um prêmio de risco significativo nos preços, superando o impacto da isenção das sanções russas e indicando que, sem uma desescalada na região, os preços do petróleo tendem a permanecer elevados.

Impacto nos mercados

• Juros e títulos: A queda inicial do petróleo, mesmo que limitada, poderia aliviar marginalmente as expectativas inflacionárias, o que, em um cenário de maior duração, tenderia a reduzir a pressão sobre os rendimentos dos títulos governamentais, como os Treasuries. Contudo, a persistência de um prêmio de risco elevado no petróleo pode limitar esse efeito, mantendo as expectativas de inflação e, consequentemente, os rendimentos em patamares mais altos.
• Dólar e câmbio: Um petróleo mais caro, impulsionado por tensões geopolíticas, tende a fortalecer o dólar americano, que é visto como um ativo de segurança em tempos de incerteza global. Moedas de países emergentes, como o real, podem sofrer desvalorização frente ao dólar, especialmente se o Brasil for percebido como mais vulnerável a choques de oferta ou a um aumento dos custos de importação de energia.
• Bolsas: O setor de energia, especialmente as empresas de petróleo e gás, tende a se beneficiar de preços mais altos do petróleo, o que pode impulsionar suas ações. Por outro lado, empresas de outros setores que dependem de custos de energia mais baixos podem ver suas margens comprimidas, impactando negativamente os índices de ações globais e locais, como o Ibovespa, devido ao aumento dos custos de produção e transporte.
• Commodities: O petróleo bruto é a commodity mais diretamente afetada, com uma tendência de alta sustentada por fatores geopolíticos, apesar de quedas pontuais. Outras commodities energéticas podem seguir essa tendência. Commodities agrícolas e metais industriais podem ter um impacto misto, dependendo da sensibilidade de seus custos de produção e transporte aos preços da energia.
• Brasil: O Brasil, como produtor e exportador de petróleo, pode ver um benefício na balança comercial e nas receitas de empresas como a Petrobras com preços elevados. No entanto, o aumento dos custos de combustíveis internamente pode pressionar a inflação e exigir uma postura mais cautilosa do Banco Central (Copom) em relação à taxa Selic. A valorização do dólar também pode impactar a dívida externa e os custos de importação.

O que acompanhar

O foco principal permanecerá nos desenvolvimentos no Oriente Médio, incluindo quaisquer avanços ou retrocessos nas negociações entre EUA e Irã, a evolução dos ataques a navios comerciais e a infraestrutura de petróleo, e a situação entre a Arábia Saudita e os Houthis. Adicionalmente, na quinta-feira, serão divulgados os dados de pedidos de seguro-desemprego nos EUA, e na sexta-feira, os PMIs preliminares dos EUA, que podem oferecer insights sobre a saúde da economia americana e seu impacto na demanda global por petróleo.

Cenários

Cenário Base: As tensões no Oriente Médio persistem, mantendo um prêmio de risco elevado no petróleo. A isenção de sanções russas por Trump tem um impacto limitado e temporário, e os preços do petróleo permanecem sustentados acima dos níveis atuais. Cenário de Risco: Uma escalada significativa dos conflitos no Oriente Médio, especialmente no Estreito de Ormuz, pode levar a uma interrupção substancial da oferta, impulsionando os preços do petróleo a patamares muito mais altos. Por outro lado, uma desescalada inesperada e rápida na região, juntamente com um aumento efetivo da oferta russa, poderia levar a uma queda mais acentuada nos preços.

Fonte original: ForexLive (InvestingLive). Conteúdo informativo, não é recomendação de investimento.